中信期货、永安期货和格林大华领跑空头持仓 沪胶主力合约创近两年新低多空持仓大肆出逃

日前,20号胶作为特定期货品种的立项申请已获批复,由于交割品设定与现有橡胶期货替代性极强,一度引发橡胶期价持续大跌。截至14日收盘,沪胶主力合约1809已创出了近两年来新低,报收于10810元/吨,下跌165点,跌幅为1.5%;与此同时,主力合约的成交与持仓也双双下滑。

中信期货、永安期货和格林大华领跑空头持仓 沪胶主力合约创近两年新低多空持仓大肆出逃

《证券日报》记者根据盘后成交持仓排名发现,以中信期货、永安期货和格林大华为首的空头阵营显然有所溃败,一度领跑空头机构持仓,而以海通期货、国泰君安和中国国际为首的多头持仓也大幅减持;前20主力席位在昨日合计成交下滑超过25万手。多空持仓同步下滑显示投资者对沪胶期价走势的不确定性增强。

分析人士指出,目前围绕沪胶基本面的利空因素较为明显,一方面是20号胶的推出与橡胶的替代性过强,支撑期价走高的因素较少;另一方面,基本面也持续不配合,保税区库存止跌起稳、进口天然橡胶量的大幅增长等,都是压制近期沪胶期价的主要原因。短期来看,供过于求格局暂未改观,库存量持续增长,沪胶期价难言乐观。

主力合约创近两年新低

《证券日报》记者统计发现,自沪胶此前创出42895历史新高后,便处于跌宕起伏走势,进入今年一季度,沪胶便一直维持下滑态势,3月份曾在13500元/吨关口有所徘徊,但进入4月份后,期价节节败退;截至昨日收盘,沪胶主力合约1809更是创出10810元/吨的新低,这也是自近两年来最低位,下跌165点,跌幅为1.5%,成交63万手,持仓53万手,较前一交易日减仓超2万手。

“沪胶1809合约今年一直处于破位下行态势,目前的价位是自2016年9月份的9860元/吨以来最低水平。”兴证期货橡胶研究员施海告诉记者,压制期价的主要因素在于供需面利空和20号胶立项等,后市续跌空间还将继续。

日前,20号胶作为特定期货品种的立项申请已获得监管层批复同意。而20号胶是全球天然橡胶产业最主要、最具代表性的品种,全球产量逾1200万吨,约70%用于轮胎制造,其中约80%使用20号胶。而我国是世界第一大轮胎制造国、20号胶第一大进口国和消费国,这对已上市的天然橡胶来说其替代性很强。

中信建投期货化工品研究员胡丁表示,20号胶期货品种影响深远,国产天然橡胶现行交割品牌将逐渐被进口替代。20号胶是全球天然橡胶产业最主要、最具代表性的品种。目前符合交割标准的国内全乳胶每年仅有40万至50万吨产量,因此,推出最贴近市场需求的20号标胶期货,将直接满足轮胎行业的需求。

除此之外,压制橡胶期价走高的另一个主因在于近期库存量的不断攀升。

胡丁指出,截至目前青岛保税区总库存维持小幅攀升态势,已增至17.52万吨,较5月份整体增幅为1.57%;橡胶库受主产国限制出口的期限将到期,后期总库存有望企稳回升。

施海补充表示,从供应方面来看,产胶国未延续一季度的调控措施,并增加供应,部分产胶国认可目前价格,增加市场投放,胶价缺乏回升的利好因素。

多位分析人士指出,20号胶的确定上市和供需面的利空,以及实施的新能源车补贴标准,这些对橡胶价格形成打压。随着橡胶主产国限制出口期限结束,进口量有望加大,预计沪胶期价还将维持下行态势。

多个机构领跑多空持仓

《证券日报》记者从盘后成交持仓统计来看,目前多空对期价后市仍存在较大分歧,除了成交量大幅下滑外,持仓量也同步减仓。从成交量来看,前20主力席位在1809合约上合计成交38万手,较前一交易日下降25手,其中广发期货、中信期货和同信久恒期货下滑最为明显,分别下滑1.1万手、2.6万手、1.5万手。

多头方面,前20主力席位在1809合约合计持买单12.4万手,较前一交易日减仓4521手,其中海通期货、国泰君安和中国国际减仓最为明显,分别减持1156手、5472手、254手。另一方面,前20主力席位在持卖单量上也较为明显,合计持空单量为16.4万手,较前一交易日减仓4159手,其中中信期货、永安期货和格林大华减仓最为明显,分别减持1094手、626手、1317手。

施海表示,近期主力合约1809持仓量剧烈变化,该合约持仓量较大值为6月8日,超过了1709合约在去年7月14日的峰值,可能在于非标套利入场。由于20号胶立项,沪胶期价将回归现价,引发非标套利资金获利平仓退场,同时有部分资金移仓更远的1901合约,致使远月合约持仓量缓慢增加。

此外,前20主力席位空头主力较多头主力持仓有所波动,其中空头排名靠前的永安期货和中信期货双双平仓,小幅增持多头,空头主力减仓幅度更大,反映了不乏非标套利资金有所移仓。

胡丁说,从昨日多空减仓来看,空头仓位相对比较集中。从技术上看,1809合约在盘中跌破11000整数点获得支撑,反弹趋势被打破,盘终收于10800点附近,日均线形成空头排列,再次选择向下运行,支撑位11000点被有效击穿,短期下跌趋势已形成。

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